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[隆眾聚焦]預期利好轉弱柴油漲勢將受限

2023-08-10 14:28:07 隆眾資訊

(資料圖片)

6月29日開始，中國柴油批發價格連續上漲，8月9日漲至8055元/噸，上漲1000元/噸，基本追平年內最高價，同期國際原油上漲630元/噸左右，柴油-原油裂解價差明顯擴大。

柴油價格的上漲是正常的觸底反彈行情，特殊的是啟動時間過早，市場均知行情存在炒作與提前透支，但主流操作依然做出了配合，下跌緩慢而上漲迅速，40余天內價格三次回調都在50元/噸以內。而截至8月9日，前期的各種利好與預期利好已被逐步消化，價格上漲空間縮小，恐漲情緒降溫，恐跌情緒開始出現。

8月柴油剛需開始恢復，高溫、雨季影響范圍縮小，項目開工、復工，預計消費量環比上漲6%左右。主營排產計劃未增產柴油，獨立煉廠檢修與開工產能均較大，整體柴油產量或微幅上調，社會資源有下降的可能，預計全月總產量與7月基本持平。出口計劃暫定60余萬噸，因柴油出口利潤暫時高于汽油，未來有調增的可能，但調整幅度最高10萬噸左右。預計8月國內柴油庫存下跌30萬噸左右，供需面從利空變為實質利好。但是8-10月柴油消費上漲，國內庫存下降的預期已經在7月就開始被消化，實質去庫存只是預期利好的兌現，且這一降幅還改變不了國內庫存中高位的狀況。

市場心態的主要變化，可以從柴油-原油裂解價差上體現一二。8月9日，中國主營柴油-原油裂解價差已上漲到1117元/噸，較6月29日上漲近300元/噸，離理論上限還有450元/噸左右的空間，也即當前的主營柴油價格離批發限價還有450元/噸的距離。但是柴油價格并不是每年都能在秋季漲至限價附近，不能盲目的以上漲450元為目標，價格越高風險越大，市場追漲操作已有降溫。

基本面與心態面的利好正在削弱，但利好仍占主導。供需利好可維持到10月，心態的反轉預計也不會在短期出現，仍有較多業者存在拿貨待漲的計劃，會逢低采購，只是市場操作會逐漸謹慎和理性；全國范圍的加油機作弊檢查在8-9月會成為特殊利好，而原油漲至較高水平反而另部分業者擔心回落風險。

7-10月，柴油市場大概率會復制1-4月的行情，價格早于需求漲至高位而后期乏力，預計8月底或漲至8300元/噸水平；秋季柴油消費高峰遠勝春季，所以價格在9月仍會堅挺，下跌預計會推遲至10月出現。

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